Geçen Haftanın Son Günü Neler Oldu?
Haftanın son işlem gününe küresel piyasalardaki pozitif havanın etkisiyle yükselişle başlamasına rağmen seans içinde karışık bir görüntü sergileyen BİST100 Endeksi, %0,56 kayıpla 97.845 puandan günü tamamladı. Küresel piyasalarda ise pozitif bir görüntü hakimdi. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %9,06, 10 yıllık tahvil faizi %13’ten ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,692 seviyesinden işlem görüyor. Dolar/TL, haftayı 7,08, Euro/TL ise 7,68 seviyesinden kapattı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 654,21 oldu.
ABD hisse senetleri haftanın son işlem gününü yükselişle kapattı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %1,91 primle 24.331 puandan, S&P500 Endeksi %1,69 primle 2.930 puandan, Nasdaq Endeksi %1,58 primle 9.121 puandan seansı tamamladı. Avrupa hisse senetleri haftayı pozitif kapattı.
ABD’de tarım dışı istihdam, nisanda rekor düşüş kaydederek 20,5 milyon azaldı. İşsizlik oranı ise %4,4’ten %14,7’ye yükseldi.
Almanya’nın ihracatı Covid-19 salgınının etkisiyle martta bir önceki aya kıyasla %11,8 geriledi. İthalat ise %5,1 düşüş gösterdi. Dış ticaret fazlası martta 12,8 milyar Euro, cari işlemler fazlası ise 24,4 milyar Euro oldu.
Otomotiv Sanayii Derneği (OSD) verilerine göre, yılın ilk dört ayında toplam otomotiv üretimi, önceki yılın aynı dönemine göre %28 azalarak 352 bin 309 adet, otomobil üretimi ise %24 azalarak 244 bin 869 adet oldu. Yeni tip koronavirüs salgını etkilerinin en fazla hissedildiği dönem olan nisan ayında, ana sanayi üreticilerinin çok büyük bir kısmı üretime ara verdi. Bu kapsamda, nisan ayında toplam otomotiv üretimi 11 bin 164 adet olarak gerçekleşti.
Avrupa İstikrar Mekanizması ile üye ülkelere sağlık alanında kullanılmak üzere, 240 milyar euroluk kredi verilmesini içeren pakette uzlaşıldığını belirten Euro Grubu Başkanı Centeno, salgınla mücadele eden ülkelerin 2022 yılı sonuna kadar uygun maliyetli krediye erişebileceklerini ve ortalama vadesinin 10 yıl olacağını ifade etti.
Bugün Neler Bekleniyor?
Haftaya yükselişle başlayan Asya Borsaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,29 artıda. Dolar/TL 7,09, Euro/TL 7,70, Euro/Dolar paritesi ise 1,08 seviyelerinden işlem görüyor. ABD’de tarım dışı istihdam ve işsizlik oranlarının açıklanmasıyla majör göstergelerin fiyatlamalarında ilk tepki olarak Dolar/TL 7,12, Dolar Endeksi 99,90, ons altın ise 1,711 dolar seviyesini gördü. ABD Dolar Endeksi, 99,74 seviyelerinden, Brent tipi petrol, varil başına 30,51 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.706 dolardan, altının gramı 388,54 liradan işlem görüyor.
Bugün yurt içinde işsizlik oranı verisi ön plana çıkarken yurt dışında önemli bir veri akışı bulunmamaktadır.
Uzun Vadede Neler Bekleniyor?
7,60x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %20,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart’ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında ise 100 baz puan daha indirim yaparak haftalık repo faizini %8,75’e çekti.
Nisan ayında %0,85 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mayıs ayında %0,70, 2020 yılı sonunda %9,76 ve 12 ay sonrasında %9,70 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,93, 12 ay sonrasında ise 7,11 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 6,1 milyar dolar, 2021 yılında ise 15,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla –%0,6 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,33’e, 3 ay sonrasında %8,93’e, 6 ay sonrasında %8,79’a ve 12 ay sonrasında ise %8,76’ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,67 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Kaynak: Bizim Menkul Değerler (BMD)
