Geçen Haftanın Son Günü Neler Oldu?
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve 100.813 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %0,58 kazançla 99.768 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 3 baz puan artışla %9,18 seviyesine yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi değişmeyerek %13,21 seviyesinde kaldı. Türkiye’nin Japonya ve İngiltere ile swap anlaşmalarına yönelik görüşmeler yaptığına ve ayrıca Katar ve Çin ile swap hacmini artırmaya ilişkin temaslarda bulunduğuna ilişkin haber akışlarıyla geçtiğimiz hafta düşüşe geçen Dolar/TL, gün içerisinde 6,88 seviyesine kadar geriledi. Euro/TL ise 7,45-7,51 bandında hareket etti.
TÜİK verilerine göre Türkiye genelinde konut satışları 2020 Nisan ayında virüs etkisiyle bir önceki yılın aynı ayına göre %55,5 oranında azalarak 42 bin 783 oldu.
Borsa İstanbul tarafından üyelere gönderilen duyuruda “BIST Pay Endekslerinden İki Sıfır Atılması Projesi”nde testlerin 5 Haziran’da başlayacağı bildirildi.
ABD hisse senetleri piyasası, Covid-19 salgınının etkisiyle kötü gelen ekonomik verilerine karşın petrol fiyatlarındaki toparlanma ile birlikte haftanın son işlem gününü sınırlı yükselişle tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,25 artışla 23.685 puana, S&P500 Endeksi %0,39 yükselişle 2.864 puana ve Nasdaq Endeksi %0,79 primle 9.015 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise İtalya hariç seansı yükselişle tamamladı.
ABD’de sanayi üretimi nisanda koronavirüs pandemisi nedeniyle %11,2 düşüş yaşayarak tarihinin en büyük aylık düşüşünü kaydetti. Kapasite kullanım oranı da %64,9 ile rekor seviyeye geriledi. ABD’de perakende satışlar nisanda virüs etkisiyle birçok işyeri ve mağazanın kapalı kalması nedeniyle %16,4 düştü. Bu düşüş verinin takip edildiği yıldan bu yana en büyük düşüş oldu. Satışlar mart ayında da %8,3 düşmüştü.
Euro Bölgesi ekonomisi, Covid-19 salgını nedeniyle bu yılın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe kıyasla %3,8 küçüldü. Euro Bölgesi’nde de ihracat bu yılın mart ayında 2019’un mart ayına kıyasla %6,2 daralarak 193,3 milyar euro, ithalat %10,1 gerileyerek 165 milyar euro oldu.
Almanya ekonomisi yılın ilk üç aylık döneminde %2,2 ile 10 yılı aşkın sürenin en büyük daralmasını yaşayarak resesyona girdi. Bu durum, ekonomik büyümede koronavirüs salgınının hasarının ilk işaretlerinin görülmeye başlandığını gösteriyor.
Bugün Neler Bekleniyor?
Yeni haftaya başlarken Asya Borsaları Hindistan dışında alıcılı seyrediyor. ABD’de Dow Jones vadeli endeksi %1,40 artıda. Haftanın ilk işlem gününe düşüşle başlayan Dolar/TL 6,8882’den, Euro/TL ise 7,4555 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 100,39 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,0819 sınırında. Tedbirlerin gevşetilmesi ile ekonomilerin kısmi olarak yeniden açılıyor olması, OPEC’in devreye giren üretim kısıntıları ve talepte toparlanmaya ilişkin alınan işaretlerin etkisiyle petrol piyasasında son haftalarda toparlanma ve denge bulma çabası etkili oluyor. Yeni haftada da yükseliş eğiliminde olan Brent tipi petrolün varili 33,55 dolar seviyesinden fiyatlanıyor. Powell’ın ABD ekonomisi hakkında kötümser bir tablo çizmesi ve ABD ile Çin arasında yeniden gerilen ortam güvenli liman alımlarıyla altın fiyatlarına destek sağlarken yeni haftada da yükselişini sürdürüyor. Altının onsu 1.763 dolar, gramı 391 TL seviyesinde.
Bugün yurt içi ve yurt dışında sakin bir gün bizi beklerken önemli bir veri akışı bulunmuyor.
Uzun Vadede Neler Bekleniyor?
7,70x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %19,4 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart’ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında ise 100 baz puan daha indirim yaparak haftalık repo faizini %8,75’e çekti.
Nisan ayında %0,85 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mayıs ayında %0,76, 2020 yılı sonunda %9,38 ve 12 ay sonrasında %9,20 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 7,02, 12 ay sonrasında ise 7,22 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 7,2 milyar dolar, 2021 yılında ise 16,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla –%1,3 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,39’a, 3 ay sonrasında %8,11’e, 6 ay sonrasında %7,97’ye ve 12 ay sonrasında ise %7,86’ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,21 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,16 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Kaynak: Bizim Menkul Değerler (BMD)
