Geçen haftanın son işlem gününde neler oldu?
Haftanın son işlem gününe %0,35 artıda 117.316 puandan başlamasına rağmen seans
genelinde satıcılı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %0,99 kayıpla 115.748 puandan günü
tamamladı. Türkiye’nin 2 yıllık gösterge tahvil faizi %9,63, 10 yıllık tahvil faizi %12,18 ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,696 seviyesinden işlem görüyor. Haftanın son işlem gününü Dolar/TL 6,86, Euro/TL 7,73 seviyesinden kapattı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı, haftayı 467,58 seviyesinden kapattı.
Cuma günü TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, tüketici fiyat endeksi haziran ayında
%1,13 ile beklentilerin üzerinde bir artış kaydetti. Böylece yıllık enflasyon %12,62 oldu.
TÜFE haziran ayında bir önceki aya göre %1,13, bir önceki yılın aralık ayına göre %5,75, bir önceki yılın aynı ayına göre %12,62 ve on iki aylık ortalamalara göre %11,88 artış
gerçekleşti. Yıllık en düşük artış %4,84 ile haberleşme grubunda gerçekleşirken, aylık düşüş gösteren tek grup %1,60 ile gıda ve alkolsüz içecekler oldu. Yurt içi üretici fiyat endeksi ise haziranda aylık %0,69, yıllık %12,62 artış gösterdi.
ABD’de endeksler, haftanın son işlem günü kapalıydı.
Hizmet sektörü PMI verisi açısından yoğun bir gün oldu. Almanya’da 47,3, Euro Bölgesi’nde
48,3 ve İngiltere’de 47,1 oldu.
Bugün Neler Bekleniyor?
Yeni güne başlarken, Asya Borsaları pozitif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi
%1,22 artıda. Dolar/TL 6,86, Euro/TL 7,74 seviyesinden, Euro/Dolar paritesi 1,13
seviyelerinden işlem görüyor. Dolar Endeksi 96,89 seviyelerinden, Brent tipi petrol varil
başına 43,19 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.774 dolardan, gramı 391,47 liradan
işlem görüyor.
Bugün yurt içinde TCMB “Aylık Fiyat Gelişmeleri” ile ilgili değerlendirmesi ön plana çıkarken
yurt dışında Almanya’da fabrika siparişleri ve yurt dışı fabrika siparişleri, Euro Bölgesi’nde
perakende satışlar, ABD’de hizmet sektörü PMI ve ISM imalat dışı endeks verileri ön plana
çıkıyor.
Uzun Vadede Neler Bekleniyor?
9,33x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %1,0 iskontolu.
Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika
faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75
ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart’ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında 100 baz puan ve 21 Mayıs toplantısında 50 baz puan daha indirim yaparak haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 25 Haziran toplantısında ise değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini mevcut seviyesinde bıraktı.
Mayıs ayında %1,36 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Haziran ayında %0,50,
Temmuz ayında %0,47, 2020 yılı sonunda %9,54 ve 12 ay sonrasında %9,03 artması
beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,99, 12 ay sonrasında ise 7,22 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 11,6 milyar dolar, 2021 yılında ise 17,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla – %1,3 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,00’a, 3 ay sonrasında %7,83’e, 6 ay sonrasında %7,74’e ve 12 ay sonrasında ise %7,59’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,18 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,12 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Kaynak: Bizim Menkul Değerler (BMD)
